热门搜索:甘肃义顺 陇宝醋 五粮醇 剑南春 威龙葡萄酒
您现在的位置:首页 >> 分析 >> 投资分析 >> 内容

捕捉盈利确定性增长的白酒股

时间:2012/12/22 14:27:40 点击:

  今年以来,因“塑化剂”事件,酿酒板块经历两轮暴跌之后,近三日,酿酒板块又开始活跃起来,个股也出现了不同程度的上涨,沱牌舍得、古井贡酒、五粮液、泸州老窖等全线上攻。

  据记者了解,从消息面来看,贵州茅台、五粮液和洋河股份等相继公开发布送检澄清公告,强调塑化剂含量没有超标,在一定程度上提升了投资者的信心。国都证券分析师认为,从五粮液、洋河送检事件的后续发展来看,资本市场对塑化剂事件越来越理性,预计其继续发酵的可能性不大,而且受到该事件的影响,白酒行业的估值提升受到了抑制,因此行业存在着一定的补涨空间。
  
  另据记者了解,白酒股的上涨一方面源于“黑天鹅”事件平息后的超跌反弹,另一方面则由于近期周期板块累计涨幅过大,因此部分资金转移到前期超跌的白酒板块。短期在周期板块震荡整固过程中,消费股具备一定的配置价值,但消费股的反弹持续性仍尚待观察,在本轮反弹中,预计消费股难以取得超额收益。
  
  四季度“不旺”
  
  每年的四季度通常是白酒的消费旺季,也是上市酒企业绩贡献度较高的一个季度。但今年中秋国庆销售旺季不旺的现实情况使得业界对于四季度的预期已大大降低。据记者了解,10月下旬以来,白酒终端动销情况不佳,导致白酒的一批价不断回落,部分品牌的一批价同经销商的进货价已呈现倒挂现象。此前,白酒板块已有洋河股份、泸州老窖、山西汾酒发布全年业绩预告,洋河股份预计全年净利润为60.31亿元~68.36亿元,同比增长50%;泸州老窖预计全年净利润为43.57亿元~46.48亿元,同比增长50%,山西汾酒预计净利润同比增长50%以上。
  
  业内人士指出,在终端需求下滑的情况下,酒企实现增长的主要逻辑是向经销商压货以及新开发经销商持续扁平化,但伴随着经销商库存的大量积压,该逻辑的持续性也逐步降低,当前白酒终端消费压力已逐渐开始向厂家转移,势必会拉低白酒企业净利增速。白酒经销商银基集团半年度业绩的大幅亏损也显示出白酒终端动销的疲软和渠道库存的积压。
  
  另一方面,爆发于11月19日的白酒“塑化剂”风波已持续近一个月,这对于消费者的消费信心也产生了重大影响。短期内,塑化剂事件和经济低迷、三公消费受限等一起构成白酒行业的“三座大山”,今年四季度和明年一季度白酒企业的经营压力加大。以酒鬼酒为例,酒鬼酒今年前三季度业绩增幅高达433%,但塑化剂风波而带来的产品下架和经销商“动荡”必将大大拖累酒鬼酒四季度业绩,其今年全年和明年一季度的业绩高增长也难再现。
  
  申银万国认为,白酒行业整体增速将放缓,行业竞争将加剧,行业发展从“扩容式增长”开始进入“挤压式增长”阶段,企业比拼核心竞争力时代到来,行业集中度将提高。而四季度白酒行业难以出现超预期增长。一线酒企三季度存货增量出现季度性下降,为了维护一线白酒价格体系,四季度存货增速会继续调整。此外,由于2013年春节较为靠后,且2011年四季度白酒收入集中致使基数较高,对2012年四季度白酒的增长预期并不乐观。
  
  良好基本面成抗跌最大支撑
  
  对于白酒后市走势,机构仍各有考量,看法各异。从行业观点看,白酒行业盈利能力和利润确定性较强,良好的基本面是抗跌的最大支撑。从12月4日板块指数创下新低之后,行业已经连续多日上涨,似有扭转颓势之势。
  
  据记者了解,目前名酒厂家也开始抢占中低端白酒的市场份额,跟地产酒进行正面的交锋。以5家名酒厂占比来看,在中档酒和低档酒的占比还非常低,空间依然很大。泸州老窖依靠博大酒业主攻中低档酒,苏酒实业提出打造3~5个新江苏,从而挤占地产酒份额。山西汾酒和古井贡酒则依托地缘优势,进一步在本省实现垄断。
  
  国金证券认为,春节前白酒首寻一大一斜核心组合:茅台、老白干。白酒投资走向“周期化”,买入并持有的投资逻辑逐渐不适用,季度盈利的超预期带来股价弹性,但对长期成长性的担忧则导致估值溢价难以恢复。建议春节后捕捉2013年盈利增长确定性品种

作者:不详 来源:网络
  • 上一篇:白酒个股机会仍存 啤酒可长线布局
  • 下一篇:没有了
  • 相关评论
    发表我的评论
    • 大名:
    • 内容:
  • 关于义顺 | 服务条款 | 法律声明 | 刊登广告 | 在线留言 | 招贤纳士 | 人员认证 | 投诉建议 | 合作加盟 | 版权所有
  • 义顺商情网——西北最大最全的糖酒土特产网站(www.gsys.com.cn) © 2018 版权所有 All Rights Reserved.
  • 甘肃省五粮醇平台商|五粮液代理商|剑南春代理商|茅台甘肃经销商|甘青宁莫高黑品诺代理商|甘青宁威龙葡萄酒经销商| 兰州九粮液经销商|
  • 陇宝醋 陇宝药膳 陇宝牌盖碗茶 义顺牌奇肥(义顺牌壮根灵)

  • 甘 肃 义 顺 商 情 网 版 权 所 有 ,未 经 书 面 授 权 禁 止 使 用
    陇ICP备16000048号-1
  • 技术支持:甘肃义顺商情网站工作室